水是一种很重要的稀缺资源,水资源状况和利用水平已成为评价一个国家和地区经济能否持续发展的重要指标。从 行业现在的状况来看，我国的水资源蕴藏量极为丰富，水资源总量为2.8万亿立方米，居世界第四位，但一旦联系起我国的庞大的人口基数，我国水资源的人均拥有水平 严重贫乏，从人均拥有量看，我国人均水资源只有2200立方米左右，约占世界人均水平的1/4，世界上的排名110位，是全球13个人均水资源最贫乏的国家之 一。而且我国水资源时空分布也极不均衡，约81%的水资源集中分布在长江流域及以南地区，而人口和耕地分别占我国45.3%和64.1%的长江以北地区水 资源却只占全国的19%，人均水资源量仅为世界人均量的1/18左右。另一方面从降水分布看，我国也呈现东南多西北少的不平衡局面。而且与此同时，在人均 水资源匮乏的情况下，我国的水资源浪费却相当严重，尤其是在污水处理回收利用、海水利用等方面也处于较低的水平

  随着夏季用水量高峰的来临，全国水资源紧张程度日益加剧。4月以来，河北、四川、湖南、湖北、贵州等地相继传出水价上涨信号，本轮上涨的主要动力将主要来 自污水处理费与水资源费的提高。由于我国水务企业存在严重的成本倒挂问题，水价一直偏低，很多地方的水务企业一直处在亏损状态。随着国内成品油、电价等资 源价格普遍上涨之后，水资源价格的调整已是必然，目前在全国其他多个地区也相继传出水价上涨信号，4月15日，国务院今年2月通过的《取水许可和水资源费 征收管理条例》正式实施，对征收水资源费做出全面规定，这无疑为发改委叫涨水资源费提供了重要的行政法规依据。

  7月21日北京市发改委在答复 市人大代表时提出：水价调整工作已列入北京市今年的价格调控计划，且对各供水公司进行成本审核的工作已经接近尾声。南京已在7月1日实行了阶梯水价，重庆 自７月１日起，自来水价每立方米上涨０．１４元；还有福建计划2010年将实行季节性水价；山东泥实行阶梯式水价等。上海市有关部门表示，上海水价调整方 案将于年内出台，在满足居民用水基本需求的前提下，以价格杠杆调节社会用水结构，上海水价年内上涨已成必然。

  以北京地区为例，14年内水价上 调了9次，价格就上涨30倍。依照国家有关政策指向显示，水价改革的核心是扩大水资源费征收范围并适当提高征收标准。水价提高首先启动的顺序是提高城市污 水处理费征收标准，推行阶梯式水价。另外，根据全国各省、市水价提升的落实情况来看，在2005年前后，全国主要城市水价提升幅度已经超过预期水平。其 中，北京、深圳等城市污水处理费提升幅度均达到了50%以上。而市场权威机构更是预计“十一五”期间（2006~2010年），全国水价仍有 50%~100%的提升空间。

  据悉，发改委已经连续三年对36个大中城市进行水价跟踪调查，根据地方发改委每半年上报一次的数据，发改委价格 司得出的结论是“水价正在以每年10%的速度上涨。”而据媒体报道，发改委制定的资源价格“闯关”大计，真正的“天价水”将出现在南水北调工程基本完成后 的2007年，更有媒体报道“届时水价每吨将达7元。”暂且我们不去印证其上涨的具体价格，但从我们日常生活中的点点滴滴，也能预见水价的持续上涨已是大 势所趋。

  所以，应对我国目前的水资源现状，国家出台了一系列的政策对其进行调控，规范，扶持。国家相关部委颁布《十五水利发展重点专项规 划》，指出十五期间我国将构建合理的水价形成机制，取消“福利水”。03年底，发改委和水利部联合出台了《水利工程供水价格管理办法》，明确了水利工程供 水的商品属性。这些法规的颁发都预示着水务行业市场化步入实质性阶段，这为水价的依据市场需求的自由调整创造了良好的条件。同时，随着《市政公用事业特许 经营管理办法》的实施，使得外国资本进军我国水务行业的法规障碍得以解除，我国水务市场的总投资将大幅度增长。而日前在大连召开的“全国水利工程水价改革座 谈会”上传出消息：我国将尽快建立节水型水价机制，从水资源收费、城市供水价格、水费计价方式等七个方面改革现行水价机制。据悉，受此影响，上海现行的城 市水价将很可能上调，并通过提价来消除一方面水厂亏损、一方面浪费水屡禁不止的矛盾。

  水务市场包括城市供水和污水处理。国家统计局曾有一个统计显示，在诸多的投资产业中，最有利可图的产业是自来水。水利部水资源管理司司长高而坤介绍，十 一五期间将重点解决饮用水问题，到2020年让城镇和乡村居民饮水达到安全或者基本安全。为实现这一需求水务市场必将加速推动市场化进程。根据去年12月国务 院作出的《关于落实科学发展观加强环境保护的决定》，到2010年，全国各省市的城市污水处理率要达到70%，并要求为保证其正常运行，将推行产业化和市 场化机制。为实现这一目标，全国将新建污水处理厂1000多座，总投资将在4000亿元左右。

  各地接连酝酿的水价调整机制正吸引着慢慢的变多的 国内外投资者进入水务投资领域。作为进入国内市场的外资先行者，世界最大的水务集团法国威立雅环境已与上海城市建设投资开发总公司合资经营的浦东威立雅自 来水有限公司；中法水务还于去年底拿下重庆水务项目，并持有60%的股份；德国最大水务公司柏林水务公司分别在南昌和天津投资3亿块钱和1亿美元用于 污水处理设施建设；与此同时，本土公司也迅速猎足或者拓展自己的领地：中国水务8月6日宣布，联合旗下全资附属公司河南银龙供水，与中 国水利投资达成非约束性协议。中国水务将以现金7500万元人民币注入合营公司，占合营公司50%股权。合营公司将主要在内地从事城市供水，以及于中国投 资、开发及管理水务相关之环保业务。7月31日钱江水利在浙江省永康市与永康市国有资产监督管理委员会就共同经营永康市水务项目资产签订了协议。

  我国水务市场的巨大发展空间和良好投资前景也受到了各方青睐,特别是2002年3月颁布的新《外商投资产业指导目录》中,首次允许外资进入供排水领域, 进一步放宽外商投资股权限制,外资进入我国水务产业步伐明显加快。目前包括世界著名的水务公司威立雅(原名威望迪)、法国苏伊士里昂水务集团、英国泰晤士 水务公司和德国柏林水务公司在内的共有16家外资水务公司进驻中国水务市场,涉足沈阳、天津、重庆、南昌、郑州、成都、上海等数十个城市。2002年5 月,威立雅以24500万美元现金,超过资产评定估计近3倍价格收购上海浦东自来水公司50%国有股股权和50年经营权,目前该集团在华投资已超过10亿美 元。朦胧的外资并购题材也为水务板块提供了丰富的想像空间。

  从市场中水务板块上市公司的现状看，由于水务行业属于公用事业，而水资源在长期以 来也没有真正被当作商品，水利工程水价低于供水成本；同时政府制定的污水处理收费价格太低，因此水务企业作为公益性的事业单位，在供水和污水处理两方面主 要业务都处在微利甚至亏损状态。这也影响了水务板块的市场表现，目前水务板块整体都处在严重的超跌状态中。但随着水务行业基本面的改善，水务板块的旧貌换 新颜的机会正在悄然而至。由于水是工业、农业、生活均不可或缺的一项关键资源，庞大的用水量决定了和水务供应的区域垄断性，决定了水价每一分钱的提升都将 会极大的改变水务行业的基本面，同时对水务行业公司业绩形成极大的影响，所以水价的提升为水务板块的上市公司带来了极大的机会。而且水价的提升，水价的市 场化，也使得国外资本对国内水务行业的兴趣大幅度的提高，这两方面都为水务板块成为市场新宠提供了充分的理由。

  水务在国外大投行的报告里被认为是值得挖掘的大金矿,正常经营情况下,一个水务公司能够达到25%以上的净资产收益率。目前我国水务市场年增长率将保持 在17%左右；国家统计局认为外商在国内水务市场的利润率甚至可高达24.48%。可见,水务行业作为一项地域垄断性较强的公用事业,应当是具有较高的利 润率。而随着水务市场化进程的深入,具备区域性垄断地位的水务类上市公司势必近水楼台先得月。随着水价的提升，水务企业的盈利模式也将发生改变，而盈利模 式的改变将直接引发成长性的显现。水务类公司将由于业绩稳定、现金流充沛、分红能力强使得其具备稳定、安全的财务特征。而自然垄断属性意味着水务行业拥有 现实或潜在的强大而又稳定的盈利能力。作为垄断优势显著的公用事业类公司，其良好的成长性更是深受社保、QFII等机构投资的人的青睐。我们大家都认为，价格持续上涨 将直接催生水务板块的价值回归过程；而前段时间原水股份和首创股份等水务个股的温和盘升，则表明已有部分先知先觉资金提前进行抢筹,水务板块的投资价值亦 得到市场资金的认可。同时在近期大盘出现调整的时期，作为防御品种，水务板块值得看好。